Determinanty wartości instrumentów udziałowych rynków nieruchomości Współzależności między rynkami kapitałowymi akcji a rynkami inwestycji pośrednich i bezpośrednich w nieruchomości

Determinanty wartości instrumentów udziałowych rynków nieruchomości Współzależności między rynkami kapitałowymi akcji a rynkami inwestycji pośrednich i bezpośrednich w nieruchomości - Marcin Kołtuniak

Rynki nieruchomoci i rynki kapitaowe akcji s jednymi z podstawowych rynków inwestycyjnych. W przypadku wikszoci gospodarek narodowych umoliwiaj one obrót oraz ksztatowanie cen kluczowych pod wzgldem wartoci rzeczowych i finansowych aktywów kapitaowych. Koniunktura na tych rynkach determinuje poziom bogactwa wielu gospodarstw domowych, przedsibiorstw oraz innych podmiotów gospodarczych i organizacji, warunkujc, obok poziomu rozwoju gospodarczego, poziom dobrobytu istotnej czci wspóczesnego spoeczestwa. Jest ona zalena jednoczenie od wielu czynników o charakterze gospodarczym, w tym makro- i mikroekonomicznym, instytucjonalnym oraz psychologicznym.

Zmiany poziomów cen ksztatujcych si na wskazanych wyej rynkach warunkowane s przez zmiany poziomu oczekiwa ich uczestników co do przyszych warunków ekonomicznych. Mog one nastpowa równoczenie na wszystkich rozwaanych rynkach inwestycyjnych lub te wystpowa z opónieniem. Zmiany te mog mie charakter lokalny, ogólnokrajowy lub regionalny, a wspóczenie take globalny.

Z uwagi na fakt, e zmiany te wi si z aktualizacj prognoz co do ksztatowania si podobnych zestawów czynników, powinny cechowa si one w znacznym stopniu równomiernoci, warunkujc wystpowanie tendencji powrotu do dugoterminowej równowagi midzy poziomami cen rozwaanych rynków.

Tendencji tej moe towarzyszy efekt majtkowy, majcy miejsce wówczas, gdy zmiany poziomów cen ksztatowanych na rynkach kapitaowych akcji stale poprzedzaj zmiany poziomów cen ksztatowanych na rynkach inwestycji w nieruchomoci, co stanowi przejaw optymalizacji skadu portfeli inwestycyjnych na skutek wzrostu (spadku) bogactwa inwestorów wywoanego zmianami cen posiadanych przez nich instrumentów udziaowych.